比特币ETF首次亮相为以太币ETF投机者提供了一个教训

周四，近12只比特币（BTC）交易所交易基金（ETF）开始在美国进行交易，这些基金是投资于实际代币的资产。这些备受期待的投资产品在等待了多年后于周三获得美国证券交易委员会（SEC）的批准后生效。

虽然在首次亮相前的几周发生了一些事情，但一些与隐含波动性和期权市场有关的事情值得注意，因为投机者将以太坊视为下一个可能获得现货ETF批准的候选者。

隐含波动性代表了投资者对价格动荡的预期，并对看涨期权和看跌期权的价格产生了积极影响。看涨期权允许买家从价格上涨中获利或对冲价格上涨，而看跌期权则提供防止价格下跌的保护。

当面临二元事件时，如股票的盈利日期或美国证券交易委员会对现货ETF申请的决定，交易员倾向于购买期权，以建立一个“长期vega”头寸，该头寸受益于隐含波动性的增加。然而，该策略使交易员面临潜在的事件后波动性暴跌以及由此导致的期权价格下跌。

加密货币量化研究员Samneet Chepal表示，这正是比特币市场发生的事情，这对以太币交易员来说是一个教训，即在ETF宣布当天持有长期波动敞口可能有风险。

加密货币量化研究人员Samneet Chepal在X上表示：“现在的成交量是一片红海。随着ETH ETF故事的展开，需要记住一些事情。价格走势通常会在大日子到来之前大幅上涨，但波动率往往会随着事件的临近而飙升。到实际宣布时，净多头成交量可能并不理想。”。

Chepal补充道：“对于ETH ETF来说，考虑空头vega（vol）头寸可能是可行的，因为我们一直在使用BTC ETF，这让我们对可能发生的事情有了一些了解。”。

尽管比特币的价格在10月初开始因ETF的乐观情绪而上涨，但本月，年化的七天隐含波动率开始飙升，在美国证券交易委员会批准之前达到96%。但自那以后，这一比例已跌至52%。

比特币在ETF推出前的三个月里上涨了60%以上。尽管如此，本周早些时候的普遍观点认为，在1月10日发布后，抛售事实回调的可能性不大，称涨势有增无减。

然而，期权公司警告称，审批后将有一段冷却期。本周早些时候，比特币看跌期权开始以高于看涨期权的价格进行交易，这表明老练的市场参与者正在寻求防止价格下跌的保护。

现货交易所买卖基金周四开始交易后，比特币从4.6万美元上涨至4.9万美元以上。然而，这种流行是短暂的，从那时起，价格已经回落到近4.6万美元。

因此，交易员在猜测以太现货ETF的潜在推出时，可能希望跟踪以太期权的定价情况。

包括贝莱德在内的多家公司已于2023年11月提交了现货以太交易所买卖基金的申请。VanEck的ETF最早的审批截止日期是5月，贝莱德的ETF紧随其后。