比特币ETF获批标志着十年历程的结束

自2013年7月Winklevoss双胞胎首次申请比特币（BTC）交易所交易基金（ETF）以来，已经有十多年半的时间了。

CoinDesk在其运营的第一年就涵盖了这一申请，尽管多次重新提交，但最终都没有成功，但它是一个有趣的时间胶囊，可以观察自那时以来该行业是如何变化和成熟的。

当时，比特币的市值刚刚超过10亿美元（现在接近9000亿美元），加密货币的交易价格约为87美元。Cameron Winklevoss关于比特币有朝一日可能达到40000美元的预测极具争议。

英国《金融时报》在2013年写道，许多华尔街人士对温克沃斯双胞胎的提议持怀疑态度，称比特币对于（当时）2万亿美元的ETF市场来说还不够成熟。

KCG Holdings董事总经理Reginald Browne当时表示：“比特币本身甚至不是一个发达的市场，更不用说在其基础上建立ETF了。”。“将ETF推向市场必须有一些投资价值，否则它就不会成功。投资者不会扩大它；做市商也不能交易它。”

大约在那个时候，晨星公司写道，世界不需要比特币ETF，因为基础设施无法满足机构级别要求，无法满足美国证券交易委员会的要求。

将Winklevoss 2013-2014年的申请与最近批准的S-1进行比较，可以看出该行业是如何成熟并准备好应对这一机构级挑战的。

例如，美国证券交易委员会关注的托管问题之一，在2013年相对原始，但2024年的文件详细说明了一种更复杂的托管方法，强调隔离冷藏、先进的私钥管理和全面的风险控制。

2024年成功提交的文件中还包括市场监督机制。正如CoinDesk之前报道的那样，这些不一定是新的机制——2017年温克勒沃斯双胞胎的更新文件中首次出现了这个版本——但它们已经在复杂程度上进化了。

目前的模式，如Coinbase和纳斯达克之间的协议所示，强调使用个人可识别信息（PII），以便监管机构和ETF提供商能够以更精细的方式访问特定交易和交易员的详细数据，而不仅仅是更广泛的市场活动。

最终，美国证券交易委员会在2017年拒绝了Winklevoss的ETF申请，理由是欺诈和市场操纵的风险很高。

美国证券交易委员会当时写道：“委员会指出，比特币仍处于相对早期的发展阶段，随着时间的推移，受监管的比特币相关市场可能会发展壮大。”。“如果这种市场发展起来，委员会可以根据当时提出的事实和情况，考虑比特币ETP是否符合《交易法》的要求。”

Winklevos夫妇没有出现在大约十几个比特币ETF应用程序中，尽管Gemini是其中一些应用程序的积极托管服务提供商，两家公司仍然支持该行业为使其越过终点线所做的努力。

Cameron Winklevoss在X上发帖称：“今天是3845天。比特币ETF审批日快乐！”。

加拿大3iQ的前董事总经理Tom Lombardi回应道：“你应该得到所有的信用！如果不是你和兄弟，这些西装就不会在这里。”3iQ在多伦多推出了首批比特币ETF之一。

ETF的批准也是在Hal Finney“运行比特币”推文15周年之际进行的，这是关于世界上最大数字资产的首批公开帖子之一。