如果比特币ETF获得批准，以下是可能发生的情况

本周标志着比特币区块链上开采第一个区块genesis区块的第15个年头。在其中的10年里，行业坚定分子一直恳求美国证券交易委员会（SEC）批准一只美国现货比特币交易所交易基金（ETF），预计这一工具将为一波机构投资打开闸门。

到目前为止，美国证券交易委员会已经拒绝了每一项申请，但这种情况可能即将改变。分析人士预测，目前的十几项提案中，至少有一项最早将于周五获得批准。

对于如果获得批准，加密货币市场将发生什么，人们的看法不一。

VanEck数字资产战略总监Gabor Gurbacs表示，虽然现货ETF将在长期内创造“数万亿的价值”，但人们往往“高估了美国比特币ETF的初始影响”，初始流量将仅相当于“数亿（大部分是回收的）资金”

其他分析师表示，批准将要求ETF发行人购买数百亿美元的比特币，以满足机构需求，从而导致供需动态的根本转变。一些分析师甚至预测，在10月份外汇余额降至五年低点后，将出现“供应冲击”。交易所缺乏比特币表明持有者将其存储在个人钱包中，这表明他们不太愿意出售比特币。

SPDR黄金股票ETF（GLD）是美国第一只现货黄金ETF，于2004年推出，对其资金流入的分析提供了信息。根据加密货币交易所Coinbase的数据，经通胀调整后的GLD在前四周内积累了19亿美元，到第一年年底，这一数字将升至48亿美元。该ETF目前拥有573.7亿美元的总资产。

再往前追溯，景顺的QQQ是一只追踪世界上一些最具创新性公司纳斯达克100指数的ETF，于1999年3月推出，也就是网络泡沫破裂的前一年。该基金头30天资金流入8.47亿美元（按今天的美元计算为16亿美元）。

在国内，基于比特币期货的ProShares比特币战略ETF（BITO）在2021年10月推出后的30天内，经通胀调整后积累了约15亿美元，当时加密资产类别的情绪非常乐观。截至周四，该基金持有16.5亿美元的总资产。

BITO投资于受监管的芝加哥商品交易所期货，而不是实际的加密货币，面临展期成本。然而，该基金自成立以来一直密切跟踪比特币的现货价格，对于那些希望在没有所有权和存储麻烦的情况下接触比特币的人来说，它是一个可行的选择。

另一个考虑因素是全球经济，全球无风险利率上升，家庭财务状况恶化。这种宏观经济环境与主流市场对现货交易所买卖基金的强烈吸纳背道而驰。

自10月初以来，比特币已上涨61%，主要是由于预计美国证券交易委员会将批准一个或多个现货ETF申请。这促使几位分析师预测，一旦ETF上线，将出现抛售消息引发的回调。他们表示，一旦消息得到证实，价格将下跌，因为从上涨中受益的投资者将抛售以锁定利润。

考虑一下芝加哥商品交易所比特币期货于2017年12月首次亮相，Coinbase于2021年4月中旬在纳斯达克上市，以及包括BITO在内的多只期货ETF的首次亮相。在这些情况下，比特币一直在上涨，但在事件发生后的几周内暴跌。

例如，在美国证券交易委员会批准首批期货交易所交易基金之前的三天里，比特币飙升了15%。一个月后，它创下了6.9万美元的历史新高，然后陷入了持续一年多的熊市。

CryptoQuant上周表示，比特币可能跌至32000美元，因为市场上未实现利润的数额处于历史上所谓价格调整之前的水平，在加密货币市场通常被认为下跌了10%。比特币去年上涨了160%，本月上涨了近4%。

CryptoQuant并不是唯一一个预测衰退的公司。总部位于新加坡的加密货币交易公司QCP Capital上个月在Telegram上表示，对ETF的初始需求可能低于预期，为经典的抛售新闻场景奠定了基础。

投资者担心芝加哥商品交易所期货和ProShares的BITO推出后的情况会重演，他们可能想注意到，这两种情况都发生在市场在12个月内上涨了数百%，似乎已经到了调整的时机。

这一次，在比特币区块链四年一度的挖矿奖励减半之前，预计会推出现货ETF，此前这标志着价格迅速上涨的开始。此前，本周价格短暂下跌至4.1万美元，抛售导致4亿美元的杠杆押注平仓，20亿美元的期货未平仓。

早些时候出售新闻事件和这次的不同之处在于，现货比特币ETF涉及实际的比特币，从市场上消除了供应。芝加哥商品交易所推出期货导致价格下跌，因为它允许交易员在2017年不可持续的ICO狂热引发的凶猛牛市后综合做空加密货币。

现货比特币ETF的另一个方面是，与Coinbase（COIN）或MicroStrategy（MSTR）等ETF衍生品或比特币代理股相比，通常保守的养老基金和保险基金等机构投资者将获得增加本地比特币敞口的途径。

美国目前有35只黄金ETF，管理的总资产为1187亿美元。金融服务公司NYDIG最近的一份报告将其与潜在的比特币ETF进行了比较。

报告称：“鉴于比特币的波动性大约是黄金的3.6倍，投资者需要比美元计价的黄金少3.6倍的比特币才能实现同等水平的风险敞口。”。“这仍将转化为比特币ETF近300亿美元的额外需求。”

更新（1月5日，14:05 UTC）：在故事顶部添加要点。